US Steel (NYSE:X) en vente

US Steel (NYSE : X) se met en vente. De toute évidence, l’action X est en hausse de 30 % avant la commercialisation grâce à cette idée. Compte tenu de la hausse du cours de l’action, on devine très simplement que l’entreprise actuelle vaut moins que la somme de ses parties. C'est pourquoi US Steel a récemment reçu un certain nombre d'offres spontanées. L'offre de Cleveland Cliffs n'est que l'une d'entre elles.

Bon, d'accord, mais pourquoi ? Après tout, il y a cette loi sur la réduction de l’inflation – certains l’appellent la loi sur la relance du secteur manufacturier – qui devrait vraiment stimuler le secteur de l’acier, n’est-ce pas ? Sauf que bon, non. Et il est nécessaire de plonger un peu plus profondément dans l’industrie sidérurgique pour comprendre pourquoi.

Premièrement, les États-Unis utilisent environ la moitié du fer et de l’acier qu’ils utilisaient dans les années 1950. En fait, nous sommes revenus aux niveaux d’environ 1908. Non, ce n'est pas par habitant, ni par unité de PIB, c'est l'utilisation totale. Le pays compte au moins deux fois plus d'habitants que dans les années 1950. Quoi, quatre fois plus riche ? Et pourtant, il utilise la moitié de l'acier. Oui, y compris les importations et les exportations. Le pourquoi est simplement que le capitalisme devient plus économique grâce à l’utilisation d’intrants au fil du temps. Après tout, les intrants coûtent de l’argent, dépenser de l’argent réduit les profits, donc les capitalistes réduisent l’utilisation des ressources.

Ainsi, le secteur sidérurgique américain – contrairement au secteur sidérurgique américain – représente la moitié de sa taille il y a 70 ans. Mais c'est encore pire. Nous avons aussi Nucor (il existe d'autres sociétés mais ce sont les plus grandes). Ils ne fabriquent pas l'acier à l'ancienne, dans de grands hauts fourneaux avec du minerai de fer. Ils fondent la ferraille dans des fours à arc électrique. Cela représente désormais plus de la moitié du marché américain. En fait, nous obtenons plus de la moitié de notre acier du recyclage et non de la fabrication de nouveaux produits.

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Cours de l’action US Steel de Google Finance.

L’effet net de cette situation est que le secteur de l’acier représente un quart de sa taille, voire moins. Et les trois quarts qui ont disparu représentent la part dans laquelle US Steel se concentrait : fabriquer de l'acier vierge à partir de minerai de fer et de charbon. En fait, cela n’a rien à voir avec les exportations chinoises, même si cela n’a évidemment pas aidé. Cela est dû, premièrement, au capitalisme devenant plus efficace et, deuxièmement, à la montée du recyclage. Comme cela a d’ailleurs été souligné il y a plus d’une décennie : « Cependant, personne ne veut des deux hauts fourneaux qui constituent l’autre partie de l’usine, car nous pouvons désormais fabriquer nos lingots d’acier à partir de ferraille. C'est une hypothèse courante dans le monde des métaux que personne ne construira plus jamais de nouveaux hauts fourneaux dans les pays riches et industrialisés. Non seulement nous n’en avons pas besoin, mais nous n’avons pas besoin de tous ceux que nous avons déjà.

Vale US Steel donc.