Le flux des matières premières : le resserrement de l’offre pourrait soutenir le cuivre

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Codelco a abaissé ses prévisions de production de cuivre pour l'année en raison de perturbations de la production qui pourraient resserrer le marché. Pendant ce temps, les stocks de cuivre au LME et au SHFE restent faibles

Les prix du pétrole brut ont poursuivi leur dynamique positive vendredi et ont terminé la semaine sur une note positive, l'ICE Brent s'élevant à environ 85 $ US/b tandis que le NYMEX WTI s'est également renforcé à 80,6 $ US/b. Les attentes du marché concernant une prolongation de l’offre réduite par l’Arabie Saoudite restent favorables aux prix du pétrole dans l’immédiat.

La décote du prix du pétrole brut Western Canada Select (WCS) par rapport au WTI a augmenté jusqu'à environ 15,3 $ US/baril la semaine dernière, une panne imprévue et un calendrier de maintenance avancé à la raffinerie Whiting de BP ayant alimenté un sentiment pessimiste. BP a dû fermer vendredi l'usine d'hydrotraitement d'aliments pour chats de 100 Mb/j, ce qui pourrait repousser le calendrier de maintenance de la raffinerie de septembre à août. La raffinerie Whiting, d'une capacité de 435 Mb/j, est l'un des principaux raffineurs de brut canadien et une maintenance précoce à l'usine pourrait entraîner une baisse de la demande pour le brut canadien à court terme. Des remises plus élevées reflètent également le coût supplémentaire du transport à mesure que le brut voyage plus loin pour être raffiné.

Les prix du gaz TTF sont repassés en dessous de 26 €/MWh vendredi après avoir augmenté à 32,6 €/MWh en début de semaine. L’offre reste saine, comme en témoignent les afflux de gaz dans les réservoirs de stockage. Les stocks de gaz de l'UE ont encore augmenté de 22,6 TWh au cours de la semaine, portant le stockage de gaz à 85,4 % au 29 juillet. Le stockage européen de gaz se situe actuellement confortablement au-dessus de la moyenne quinquennale d’environ 70 % à ce stade de la saison. L'injection de gaz a été constante à environ 20-23 TWh par semaine au cours des deux derniers mois et à ce rythme, le stockage de gaz européen pourrait atteindre sa quasi-pleine capacité d'ici fin septembre 2023. Parallèlement, la décote des prix du gaz européen par rapport aux prix asiatiques Les prix du GNL ont augmenté pour atteindre une moyenne d’environ 2,1 $ US/MMBtu en juillet, contre une moyenne d’environ 0,3 $ US/MMBtu en juin 2023. La décote plus élevée sur le marché européen du gaz pourrait contribuer à détourner davantage de cargaisons de GNL vers l’Asie et à réduire l’excédent d’offre dans le pays. le marché européen.

Codelco a abaissé ses prévisions de production annuelle pour 2023 à 1,31 million de tonnes-1,35 millions de tonnes, par rapport à ses prévisions précédentes de 1,35 millions de tonnes à 1,42 millions de tonnes, car elle s'attend à de nouveaux arrêts de production au second semestre. Les prévisions de production révisées incluent les récents dommages survenus à la mine souterraine d'El Teniente, qui devraient freiner les niveaux de production. La production de cuivre de Codelco a diminué de 14 % sur un an pour atteindre 633 kt au cours du premier semestre, tandis que la production trimestrielle a également diminué de 17 % sur un an au 2T23, principalement en raison de retards dans les projets et d'accidents dans les mines.

Les données hebdomadaires du Shanghai Futures Exchange (ShFE) montrent que les stocks de métaux de base sont restés mitigés au cours de la semaine dernière. Les stocks hebdomadaires de cuivre ont chuté de 16 608 tonnes (-21,3 % en semaine) pour une deuxième semaine consécutive à 61 290 tonnes, tandis que les stocks d'aluminium ont diminué de 2 049 tonnes (-1,8 % WoW) à 110 996 tonnes vendredi. En revanche, les stocks hebdomadaires de change de zinc, de plomb et de nickel ont augmenté respectivement de 7,7%, 20,4% et 13,9% à la fin de la semaine dernière.

Dans l'acier, US Steel a confirmé avoir arrêté un haut fourneau sur trois en Slovaquie. Un haut fourneau de l'US Steel Kosice est temporairement inactif depuis environ 40 jours en raison d'une demande saisonnièrement faible. Les expéditions de l'installation devraient être inférieures de 10 kt au 3T23 par rapport au trimestre précédent.

Enfin, les dernières données de la CFTC montrent que les spéculateurs ont augmenté leurs paris haussiers sur le cuivre du COMEX de 2 803 lots pour la deuxième semaine consécutive au cours de la dernière semaine de référence, les laissant avec une position longue nette de 13 502 lots mardi dernier.

Dans les métaux précieux, les spéculateurs ont réduit leurs paris haussiers sur l'or du COMEX de 19 616 (après trois semaines consécutives de hausse), pour se retrouver avec une position longue nette de 116 291 lots au cours de la dernière semaine de référence.

Les contrats à terme sur le blé CBOT ont prolongé la baisse pour une quatrième séance consécutive ce matin, alors que les inquiétudes concernant le dilemme de la mer Noire ont été éclipsées par les perspectives d'augmentation des approvisionnements en provenance d'autres grands pays producteurs. Des rapports récents de la tournée agricole américaine de la semaine dernière ont montré que les estimations du rendement du blé de printemps étaient supérieures à la dernière estimation de l'USDA, tandis que la production française de blé tendre devrait également rester supérieure à celle de l'année dernière. Dans le même temps, la Russie devrait augmenter ses expéditions de céréales à l'étranger jusqu'à 60 millions de tonnes au cours de la nouvelle saison.